¿Qué es la TPM y cómo funciona en Chile?

La TPM (Tasa de Política Monetaria) es la tasa de interés de referencia que fija el Consejo del Banco Central de Chile para influir en las condiciones financieras del país. Es la tasa a la que el Banco Central presta o recibe depósitos de los bancos comerciales en el mercado interbancario a un día (overnight).

Aunque no afecta directamente las tasas de crédito al consumidor, las tasas de depósitos a plazo y los créditos hipotecarios están estrechamente correlacionados con la TPM, ya que los bancos comerciales usan esta tasa como referencia para fijar sus propias tasas activas y pasivas.

💡 Regla general: Cuando la TPM sube → los créditos se encarecen y los depósitos a plazo pagan más. Cuando la TPM baja → los créditos se abaratan pero los depósitos rinden menos. Para el inversionista en renta fija, una TPM alta es una oportunidad de obtener buenos retornos con bajo riesgo.

Impacto de la TPM en cada tipo de inversión

Tipo de inversiónTPM subeTPM baja
Depósitos a plazoTasas más altas ✓Tasas más bajas ✗
Bonos de renta fijaPrecio baja (tasas suben) ✗Precio sube (tasas bajan) ✓
Acciones / IPSAPresión a la baja ✗Estímulo al alza ✓
Crédito hipotecarioSe encarece ✗Se abarata ✓
Fondos mutuos renta fijaValor cuota presionado ✗Valor cuota se aprecia ✓
UF / inflaciónTPM alta → inflación baja → UF sube menosTPM baja → inflación puede subir → UF sube más

¿Cuándo se reúne el Banco Central para decidir la TPM?

El Consejo del Banco Central de Chile se reúne aproximadamente 8 veces al año en las llamadas Reuniones de Política Monetaria (RPM). Las fechas se publican con anticipación en el sitio web del Banco Central (bcentral.cl). En cada reunión pueden decidir subir, bajar o mantener la TPM sin cambios.

  • Cada cambio en la TPM se expresa en puntos base (pb) donde 25 pb = 0,25 puntos porcentuales.
  • Junto con la decisión, el Banco Central publica un comunicado de prensa explicando los fundamentos.
  • Cada trimestre publica el Informe de Política Monetaria (IPoM) con proyecciones de inflación y crecimiento.

Preguntas frecuentes sobre la TPM

¿La TPM es lo mismo que la tasa de mi crédito hipotecario? +
No son lo mismo, pero están relacionadas. La TPM es la tasa interbancaria de referencia overnight. La tasa de tu crédito hipotecario incluye además el spread del banco (su margen de ganancia), el riesgo crediticio y el plazo del préstamo. Cuando la TPM sube, los créditos hipotecarios también suben, pero normalmente con un desfase de semanas o meses.
¿Qué pasa con mis inversiones si el Banco Central sube la TPM? +
Depende del tipo de inversión. Los depósitos a plazo y fondos de renta fija de corto plazo se benefician de TPM más alta, ya que pueden ofrecer mejores tasas. En cambio, los bonos de largo plazo y las acciones del IPSA tienden a verse presionados a la baja. El mercado inmobiliario también se enfría con TPM alta.
¿Cómo puedo aprovechar una TPM alta como inversionista? +
Con TPM alta, los depósitos a plazo en bancos chilenos y los fondos mutuos de renta fija de corto plazo (como los fondos de mercado monetario) ofrecen retornos atractivos con muy bajo riesgo. También es buen momento para evaluar fondos de deuda corporativa de corto plazo. Con TPM alta, asumir riesgo adicional para obtener más rentabilidad puede no valer la pena si el retorno del activo libre de riesgo ya es competitivo.
⚠️ Contenido informativo. No constituye asesoría de inversión ni predicción sobre decisiones futuras del Banco Central. Fuente: Banco Central de Chile. © 2026 BolsaDeChile.cl